来源：雪球App，作者： 华夏ETF，（https://xueqiu.com/3951090421/324929353）

我们发现，投资过程中，踏空（错过行情），往往比亏损更让人焦虑。

比如春节以来两周，AI+结构性行情走出六亲不认的步伐，不少投资者从怀疑、到观望，再开始动摇，最后想上车又怕站岗。

图示：上涨行情中，一名非典型普通股民的投资心理历程

（来源：网络，仅作为示意）

1、为什么会踏空？行情发动快，畏高型投资者难参与

DeepSeek掀起中国AI重估浪潮，时间点恰在春节长假后，产业变革结合春季躁动，风险偏好维持高位，结构性行情被演绎到极致。

阿里巴巴为代表的云厂商龙头公司，财报超预期，AI资本开支扩张程度更是大超市场预期。

诸多催化剂下，短短一个月内，万亿市值的阿里巴巴港股股价涨幅近60%，A股TMT成交额占比也蹿升至全市场四成以上，对于畏高的投资者，的确很难找到舒适的上车位置。

认知偏差，投资者尚未走出熊市思维

很多投资者还沉浸在过去三年的熊市思维，过度依赖历史经验（上涨时间短、波动幅度大），比如2024年924行情从发动到结束仅持续6天，此后陷入横盘长达三个月。

图表：沪深300指数在924行情中的表现

（来源：wind，指数历史走势不预示未来）

但AI+国产替代这一产业趋势，显然不同于以往的主题投资，历史上可以比肩的，或只有移动互联网、新能源车两波年度级别行情。

因此，很多投资者既没有敏锐捕捉到行情的启动，又低估了行情的高度，再次错失了中途上车的机会。

来源：新能源结构性行情2019年-2021年

（来源：wind，指数历史走势不预示未来）

资产配置意识薄弱，未配置科技成长方向

我们经常说“资产配置，是唯一免费的午餐”。

很多个人投资者没有基于杠铃策略（或者核心-卫星策略）进行资产组合配置，和动态再平衡，导致过度重仓大盘红利类资产，未预留仓位给弹性更大的科技成长。就算后面意识到科技行情启动，也没有仓位参与。

不过，阶段性踏空行情，不等于没有机会上车。

2、踏空后怎么办？01 冷静评估，及时上车

忽略短期波动的担忧，着眼中长期趋势。判断上涨驱动因素是政策扶持、产业技术共振，还是短期事件。

如果是政策、产业技术驱动的行情，配合市场量能放大，通常能成为市场主线，行情有延续性，也会有多轮上涨机会。

类似此次DeepSeek国产大模型引发的AI行情，一旦回调，还可以适当参与；而类似“元宇宙”那样的纯短期题材，则容易回调，犹如昙花一现。

图表：产业趋势投资的三个阶段

（来源：招商证券）

02 控制仓位，设置止损

设置拥挤度观察指标，比如量能、价格、资金流向（如下图所示），顺势而为。

在高位放量拉升时不追涨，在缩量回调时分批建仓，控制仓位（比如不高于30%），并严格止损（如跌破10日均线离场）。

图表：拥挤度指标

（来源：兴业证券策略团队）

03 把握内部轮动机会

每一轮主题行情，都不会一蹴而就，而是伴随板块的内部轮动。

比如这一次AI+行情就是从上游算力硬件端，逐渐向中下游软件服务，以及终端应用端切换，再回到算力……（如文末海报所示）通过内部反复轮动，来消化短期过热的市场情绪。

投资者可以把握内部高切低机会，找到相对性价比高的细分方向介入。

3、如何摆脱“踏空焦虑”？01 接受市场的不确定性

市场无法精准预测，接受部分踏空是常态。历史数据显示，A股80%的收益来自20%的交易时间，耐心等待比频繁操作更重要。

02 避免追求买在最低点、卖在最高点

2024年9月反弹中，沪深300指数PE从历史20%分位修复至中位数，过早止盈者多数错过后半段涨幅。

03 用定投、杠铃策略战胜踏空焦虑

保留底仓，借助定投计划，或网格策略，投入固定金额至人工智能行业主题ETF（如文末海报所示），以中长期配置对抗短期的波动，当行情再次发动时不缺席、还能够不断降低持仓成本。

也可以采用“杠铃策略”——底仓配置高股息红利资产（公用事业、银行等），3~5成仓位配置成长型低位板块（恒生科技、计算机、软件服务、机械设备等），根据市场风格动态再平衡。

不如试试这样的逆人性操作，你能做到吗？

（不作为投资依据和建议。市场有风险，投资需谨慎。风险提示详见下图）